AI热潮下一波赢家即将浮现？德银看好硬件股，尤其是“激光双雄”

财联社9月2日讯（编辑 黄君芝 ）随着人工智能（AI）热潮持续推进，德意志银行（Deutsche Bank）开始关注硬件行业，并提出了一个关键问题：在当今的人工智能世界中，什么是必需的？

该行分析师Gianmarco Conti在最新报告中写道：“展望2026年，我们将消耗海量数据，不会删除设备上的照片或视频，不会拒绝新技术，更不会拒绝便利。人工智能，无论是聊天机器人、企业代理集群，还是氛围编码工具，都能让我们的生活更加便捷。”

他指出，这种便捷性直接转化为时间节省，以及生活各领域生产效率的全面提升。对于科技板块投资者而言，市场焦点正从GPU逐步转向CPU及其他高效计算层的结构性机会，这催生了一系列“卖铲子”式的硬件投资标的。

在上述报告中，德银指出，在人工智能时代，从事光网络业务的硬件公司有望成为最大的赢家，并将Coherent和Lumentum的股票列为硬件公司中“最有信心”的股票。

Conti表示，在数据中心建设对硬件的需求不断增长之际，几家参与制造网络组件和运行网络本身的公司将从中受益最多。他写道：“人工智能建设的第一波浪潮是计算的故事，下一波浪潮是连接的故事”，他指的是计算组件以及最近网络组件日益增长的需求和供应短缺。

考虑到这股新浪潮，Conti本周对以下八只硬件股票进行评级：他给予Lumentum Holdings、Coherent、Arista Networks、思科系统和慧与科技（HPE）买入评级，并给予戴尔科技、英格雷姆麦克罗公司（IngramMicro，简称英迈）和A10 Networks持有评级。

两大“硬件赢家”

Conti强调，为连接数据中心生产光学元件和激光器的Lumentum和Coherent是其最“有信心”的选择。

他写道：“每一种人工智能架构，无论是可插拔式还是共封装光学技术，都需要激光器。”他指的是各种光学架构。他还补充说，这两家公司“都面临供应紧张、产品售罄且正在提价”的问题。而英伟达已向它们各投资20亿美元，以支持其研发，并确保其硬件的购买承诺。

Conti进一步表示，Lumentum是他对网络行业的投资理念的“最纯粹的体现”。他补充说，该公司“在任何架构下都能取得成功”，其III-V族激光器是“所有路径都不可或缺的组件”，他指的是数据中心网络中光组件和芯片的不同封装方式。

而Coherent是一家生产激光器和收发器的公司，其与众不同之处在于，该公司实现了垂直整合，从原材料层到激光器以及容纳激光器的模块。

此外，Conti还指出，思科是另一家值得关注的公司，也是唯一一家能够覆盖硬件堆栈所有三个层面的大型网络设备制造商。思科拥有自己的定制芯片Silicon One、光器件以及系统（即承载这些组件的路由器和交换机）。他解释说，这使其相比其他通常从不同供应商采购组件和芯片的网络设备公司而言，具有竞争优势。

至于慧与科技（HPE），Conti表示，鉴于其旗下拥有Juniper Networks和Aruba Networks两家网络子公司，网络业务是公司的“盈利引擎”。他预计该部门将贡献“不成比例的”营业利润。他还表示，该公司高效的液冷技术是数据中心所必需的，这有助于该公司脱颖而出。