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十倍大牛股，一年跌去60%
📋总体概括
名创优品从资本市场宠儿滑落，作为曾经的十倍大牛股一年内股价跌去约60%。2025年半年报时其营收49.7亿元、同比增长23.1%，毛利率44.3%，潮玩业务TOP TOY营收激增87%，业绩发布后股价一度单日上涨近20%，市场曾热议其能否对标泡泡玛特。一年后答案揭晓：距离不缩反扩，业绩与估值预期双双落空，股价大幅回撤反映市场对其增长逻辑的重新定价。
⚡关键信息
- ▸名创优品曾为十倍大牛股，近一年股价累计下跌约60%
- ▸2025年半年报营收49.7亿元，同比增长23.1%，发布后股价单日涨近20%
- ▸毛利率达44.3%，潮玩子品牌TOP TOY营收同比激增87%
- ▸市场曾热议名创优品与泡泡玛特的差距，一年后差距不仅未缩小
- ▸股价深跌反映市场对其增长故事与估值逻辑的重估
🔥犀利点评
一年前市场拿名创优品对标泡泡玛特，本身就是个伪命题：一个是靠加盟铺货和供应链效率赚钱的零售商，一个是靠IP情绪溢价收割Z世代的文化消费品，估值逻辑天差地别。60%的跌幅不是业绩崩了，而是市场为当初错配的预期还账。44%的毛利率撑不起潮玩股的市梦率，潮水退去后，它终究只是一家不错的零售公司。
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