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小分子药企围猎偶联药物
📋总体概括
9月3日，和黄医药将尚未进入临床的抗体偶联药物HMPL-A830授权给GSK，后者获得除中国内地及港澳台以外的全球开发商业化权利。和黄医药获1.1亿美元首付款、最高11.85亿美元里程碑付款及分级销售提成，潜在总对价最高12.95亿美元。一款临床前分子卖出亿美元级首付款，凸显偶联药物在跨国药企BD中的稀缺价值，也反映出曾深耕小分子赛道的18A药企正集体转向偶联药物赛道。
⚡关键信息
- ▸和黄医药于9月3日将临床前偶联药物HMPL-A830授权给GSK，覆盖全球开发与商业化权利
- ▸交易首付款1.1亿美元，里程碑付款最高11.85亿美元，潜在总对价最高12.95亿美元
- ▸GSK获得除中国内地、香港、澳门和台湾以外的全球开发和商业化权利
- ▸该分子尚未进入临床即获高额首付款，是近期临床前资产BD的典型高价案例
- ▸小分子出身的18A药企近年纷纷将偶联药物纳入核心研发版图
🔥犀利点评
临床前分子拿1.1亿美元首付款，GSK买的不是这个药，是买偶联赛道的入场券和研发库存。国产药企出海已从卖数据内卷到卖管线期货，好现象是价值前置，风险是MNC用便宜首付款圈占早期资产、淘汰成本低到可以试错，中国biotech议价窗口不会永远开着。对和黄这类从小分子转型的老牌18A，这单是转型兑现的信号弹。
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