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野村：若日元持续走弱，日本央行或连续三次加息
📋总体概括
野村证券日本外汇策略主管Yujiro Goto表示，若日元持续走弱逼近160兑1美元，日本央行可能在9月、10月和12月连续三次加息25个基点，这将是该行数十年来最激进的紧缩节奏。目前市场已充分计价9月加息，并完全计价明年1月前再度加息。受紧缩预期及GPIF资产配置猜测推动，日元本周涨逾2%至约156。Goto基准预测相对温和，维持美元兑日元154目标，政府态度是关键变量。
⚡关键信息
- ▸野村认为9月加息25个基点合理，若日元逼近160，10月和12月连续加息存在可能
- ▸日元本周累计上涨逾2%，升至约156兑1美元附近
- ▸隔夜指数掉期市场已充分计价9月加息，并完全计价明年1月前再度加息
- ▸日本央行过去约三十年与通缩抗争、利率近零，三连加息几乎没有历史先例
- ▸Goto基准预测为此后每季度至少加息一次，维持美元兑日元154目标不变
🔥犀利点评
三连加息与其说是预测，不如说是野村给市场打的一剂预防针。真正的博弈点不在央行——植田班子早就想借日元贬值之名推进正常化，而在高市早苗政府：一边要压通胀、稳日元，一边又怕加息掐死财政与增长，政治矛盾才是路径的最大变量。日元本周涨2%说明市场已在抢跑，掉期市场计价打满，预期兑现后波动反而更值得警惕。
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