蔚来跑赢行业，为何还是没跑赢预期？

📋总体概括

2026年中国车市持续遇冷：8月乘用车零售162.6万辆，同比下降19%；前八个月累计零售1179.9万辆，同比减少近300万辆。行业盈利同步恶化，上半年汽车行业利润总额1954亿元，同比下降20%，整车制造利润率跌至1.5%，创十年新低。在如此惨烈的行业背景下，蔚来被报道为跑赢行业，但资本市场与舆论仍认为其未达预期，文章以此探讨头部新势力在行业寒冬中的真实处境与估值压力。