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蔚来的账算明白了吗？
📋总体概括
蔚来发布2026年第二季度财报：营业收入321.37亿元，同比增长69.1%；交付超10万辆，同比增长49.4%；整车毛利率18.5%，较去年同期10.3%提升8.2个百分点。自2025年第四季度首次盈利后，蔚来已连续三个季度保持盈利，李斌主导的降本增效「算账」策略初见成效，公司从「大手大脚」转向精打细算，财务表现明显改善。
⚡关键信息
- ▸2026年Q2蔚来营收321.37亿元，同比增长69.1%，增速显著高于交付增速。
- ▸Q2交付超10万辆，同比增长49.4%，规模效应开始释放。
- ▸整车毛利率18.5%，较去年同期10.3%提升8.2个百分点，盈利质量改善。
- ▸自2025年Q4首次盈利以来，蔚来已连续三个季度保持盈利。
- ▸李斌近两年主导精打细算的成本控制，从外界调侃的「大手大脚」转向算账经营。
🔥犀利点评
连续三个季度盈利对蔚来是实打实的转折，毛利率从10.3%到18.5%的跃升说明降本不是纸面功夫。但要泼盆冷水：营收增速（69.1%）远超交付增速（49.4%），盈利有多少靠真本事、多少靠降本挤压和新业务收入，还需看费用率和现金流的可持续性。新能源车行业价格战随时反扑，蔚来换电模式的重资产包袱并未卸下，现在宣布「账算明白」为时尚早——能连续盈利六个季度以上，才算真正上岸。
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