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华尔街怎么看8月非农？强就业未终结9月加息悬念，下周CPI有“决定性意义”
📋总体概括
美国8月非农新增就业16.2万，远超预期的5.6万，且前两月数据合计上修5.5万，失业率企稳4.1%，数据意外强劲令市场重新评估美联储9月加息可能。联邦基金期货隐含加息概率从约55%升至约59%-60%，2年期美债收益率一度上行约5个基点至4.38%。但BMO、惠誉等机构认为就业数据不足以单独定案9月16日议息结果，真正具有决定性意义的是下周公布的CPI，通胀仍是联储政策排序的首要变量。
⚡关键信息
- ▸8月非农新增就业16.2万，远超市场预期的5.6万；前两月合计上修5.5万，7月从减少2.3万修正为增加2.1万
- ▸8月失业率企稳于4.1%，劳动参与率升至61.6%，平均时薪环比涨0.3%、同比涨3.1%
- ▸数据公布后联邦基金期货隐含的9月加息概率从约55%升至约59%-60%
- ▸2年期美债收益率一度上涨约5个基点至4.38%，债市迅速重新计入更高政策利率风险
- ▸BMO与惠誉均认为非农仅给鹰派加分，不能定案，下周CPI才是真正能改变局面的数据
🔥犀利点评
市场又在上演熟悉的戏码：一份超预期数据就把加息概率推高几个点，仿佛联储只看就业。但华尔街自己都说得很直白——就业只是加分项，CPI才是裁判。换句话说，非农行情本质是交易员抢跑定价，方向未定前波动全是噪音。真正该盯的是下周CPI：通胀不降温，一次强非农根本撬不动联储；通胀若反弹，一切都白搭。
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