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欧洲LNG库存15年来新低：欧亚抢气，谁扛不住这个冬天？
📋总体概括
霍尔木兹海峡遭伊朗导弹袭击后实质关闭近两个月，卡塔尔LNG滞留波斯湾，库存利用率仅约20%。供应断崖推高气价：亚洲JKM突破25.7美元/百万英热单位，欧洲TTF站上71欧元/兆瓦时、较战前翻倍并反超亚洲。截至8月底欧盟天然气库存仅61%，为15年同期最低，远低于去年73%和十年均值78%。欧洲高价虹吸美国LNG，美湾对欧出口份额从6-7月约55%升至8月超65%，欧亚抢气格局成型，冬季供应风险加剧。
⚡关键信息
- ▸霍尔木兹海峡承担全球约1/5 LNG运输量，遭袭后近两个月无LNG船通过，实质关闭
- ▸卡塔尔LNG库存逼近上限，7-8月平均利用率仅约20%，多数产品滞留波斯湾当浮动存储
- ▸JKM突破25.7美元/百万英热创2022年12月以来新高；TTF达71欧元/兆瓦时，较战前翻倍并反超亚洲
- ▸8月底欧盟库存仅61%，为15年同期最低，低于去年73%和十年均值78%
- ▸欧洲TTF价格倒挂亚洲JKM，美国对欧LNG出口份额从约55%跃升至8月超65%
🔥犀利点评
欧洲的底气从来不是省出来的，是买出来的——高价虹吸美国货这招去年用过一次，今年库存起点却低了17个百分点，等于寒冬未至先输一手。真正的变量不在价格倒挂，而在霍尔木兹何时重开：卡塔尔库存顶不住了，要么放量砸平全球价差，要么中东局势再点火直接引爆冬季行情。亚洲买家尤其是印度和南亚的购买力，才是这场抢气战里最先出局的那个。
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