[Special Topic] 壳牌要卖掉美国：乙烷便宜到没人要，它还是亏了十四年

📋总体概括

壳牌计划以约80亿美元打包出售旗下四座美国化工资产，其中宾夕法尼亚州乙烷裂解厂是核心标的。文章指出，该厂亏损十四年的根源并非乙烷原料成本，而是2016年的投资决策及此后六年陆续签出的约140亿美元支出，本质是周期高点资本开支的错误，而非高成本产能问题。这一交易折射出美国乙烷裂解行业在产能过剩与乙烯下游需求疲软下的资产价值坍缩，四厂打包价甚至不及一座厂的建设成本。