CTA做空G10利率创历史极值，德国国债成最大空头集中地

📋总体概括

Vanda最新CTA固定收益仓位数据显示，趋势跟踪型系统化资金已全面做空G10主要国债期货，整体净空头达到历史最高水平。其中德国国债成为最大空头集中地，10年期、30年期和5年期德债的空头敞口均处于极端水平。这意味着CTA资金正高度一致地押注债券价格下跌、收益率上升。历史上此类极端单边仓位往往预示市场接近拥挤极限，一旦趋势反转，CTA的机械性平仓可能引发债券价格急速反弹。