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韩国券商警告：三星电子和SK海力士内存库存降至不足10天供应量
📋总体概括
韩国券商KB Securities警告，因AI基础设施投资激增及向HBM4过渡，三星电子与SK海力士的存储芯片库存已降至不足10天供应量。HBM4所需晶圆约为传统DRAM三倍，将挤占常规产能，该机构预计明年DRAM和NAND需求将超过供应10个百分点以上。全球超大规模数据中心明年AI基建投资预期上调至1.3万亿美元，同比增长60%，存储芯片占AI基建投资比例预计从去年14%升至57%。尽管基本面强劲，两家公司股价已分别较高点回调近28%和40%。
⚡关键信息
- ▸三星电子与SK海力士存储半导体库存已降至不足10天供应量，KB Securities预计明年供应明显不足
- ▸HBM4所需晶圆约为传统DRAM的三倍，全面量产将挤压传统DRAM可用产能
- ▸预计明年DRAM和NAND需求将超过供应10个百分点以上，AI服务器还同步消耗DDR5内存和企业级SSD
- ▸全球超大规模数据中心明年AI基建投资预期上调至1.3万亿美元，同比增长60%
- ▸存储占AI基建投资比例预计从去年14%升至57%，TrendForce预估或达68%，但三星、SK海力士股价已分别回调近28%和40%
🔥犀利点评
库存不足10天，这不是周期波动，是AI算力军备竞赛对存储产业链的直接抽血。HBM4吃掉三倍晶圆，本质是先进产能对传统DRAM的残酷挤兑——巨头越押注AI，常规内存越短缺，涨价逻辑反而越硬。股价跌28%、40%更像韩国市场杠杆过高的错杀，基本面与股价的背离恰恰是机会信号。当然，券商报告也要打折听：需求预测建立在1.3万亿投资如期落地之上，一旦AI资本开支降温，反弹会很疼。
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