债市耐心正被慢慢消耗，10年期美债收益率逼近5%关口

📋总体概括

美国10年期国债收益率周一盘中报4.791%，逼近5%心理关口，30年期已率先突破5%并升至5.24%，创近20年新高。自去年11月美联储在通胀未达标情况下开启降息以来，10年期收益率累计上行约80个基点，财长贝森特压低长端利率的努力收效甚微。长端利率上行源于通胀黏性、货币政策偏软与财政赤字扩张的三重压力，国债供给放量迫使收益率抬升吸引边际买家，并可能反向推高政府融资成本、压制风险资产估值。市场真正关心的是5%是阶段性高点还是新利率中枢。