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伦铜创下历史新高！美国“抢铜”叠加智利供应受扰 铜市紧张格局升级
📋总体概括
LME三个月期铜周一涨近1%至每吨14533美元，创历史新高，年内累计上涨近17%。直接推手是美国在特朗普政府可能出台铜关税前大规模「抢铜」，贸易商已运载数十万吨精炼铜赴美套利，导致其他地区供应紧张。同时，智利极端天气迫使Antofagasta和Lundin Mining下调2026年产量指引，智利8月铜出口额46.2亿美元，环比降14%。结构性需求增长、供应缓慢、关税驱动库存重配与投机买盘共振，铜市紧张格局升级。
⚡关键信息
- ▸LME期铜涨至每吨14533美元创历史新高，年内累计上涨近17%。
- ▸美国买家因关税预期从海运市场采购创纪录的铜，数十万吨精炼铜流入美国。
- ▸Antofagasta将2026年产量指引下调至62.5万-65.5万吨，Lundin下调至30万-32.5万吨。
- ▸智利8月铜出口额46.2亿美元，环比下降14%，同比降3.2%，为2025年7月以来最低。
- ▸智利铜矿产量约占全球矿山铜产量的四分之一，其扰动放大全球供应压力。
🔥犀利点评
这轮铜价新高的本质不是需求爆发，而是关税预期扭曲全球物流——铜只是从伦敦仓库搬去美国仓库，全球总量没变，价格却先飞了。把搬运套利当成牛市逻辑，等关税靴子落地或预期反转，回流抛售随时可能砸盘。真正值得盯的是智利老矿山的产量指引下修：资源枯竭和品位下滑才是慢变量、真矛盾。短线投机者在赌政策，长线该赌的是供给硬约束。
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