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中信建投：继续看好AI算力产业链景气延续
📋总体概括
中信建投发布研报称，海外云厂商持续加大AI基础设施投入，算力需求仍处快速增长阶段，资本开支正加速向芯片、光模块、交换机及PCB等环节传导，判断AI算力产业链景气延续，建议关注业绩兑现能力强、市场份额持续提升的核心环节及龙头公司。该研报延续券商对AI算力主线的主流看多立场，重点落在资本开支向硬件制造环节的传导逻辑上。
⚡关键信息
- ▸中信建投研报判断AI算力产业链景气延续，核心依据是海外云厂商持续加大AI基础设施投入
- ▸算力需求处于快速增长阶段，资本开支加速向芯片、光模块、交换机及PCB等环节传导
- ▸研报建议关注业绩兑现能力较强、份额持续提升的核心环节及龙头公司
- ▸光模块、交换机、PCB被并列为资本开支传导的重点受益环节
🔥犀利点评
典型券商趋势确认型研报：逻辑没错——北美云厂商capex确实在加码，但等券商喊出来时估值往往已price in大半。真正值得盯的不是「景气延续」这句废话，而是云厂商后续财报对2026年capex指引的边际变化，以及国内算力链能否承接海外订单外溢。光模块和PCB业绩兑现最硬，芯片环节则要小心国产替代叙事与实际份额的落差。
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