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略微上调油价预测，高盛预期“中东断航将持续到2027年”，但“价格涨幅不大”
📋总体概括
高盛9月7日报告将布伦特/WTI 2026年12月价格预测上调至85/80美元每桶，2027年全年上调至80/75美元，并假设中东航运中断将持续到2027年。但上调幅度仅5美元：OECD商业库存几乎未消耗、市场缺口从每日约700万桶收窄至约100万桶，适应能力强于预期；同时中东供应在暗流、新管道及闲置产能支持下持续恢复。市场已开始为冲突长期化定价，2027年3月布伦特破100美元的概率升至约25%。
⚡关键信息
- ▸高盛将2026年12月布伦特/WTI预测上调至85/80美元每桶，2027年全年上调至80/75美元
- ▸市场隐含的2027年3月布伦特破100美元概率从约6%升至约25%，冲突长期化正被定价
- ▸全球缺口从2026年3月约每日700万桶收窄至第三季度约100万桶，适应能力显著超预期
- ▸战争以来全球可见库存降5.43亿桶，但OECD商业库存仅减约2600万桶，消耗集中于SPR、在途油和中国
- ▸波斯湾液化石油产量已从低点回升，7月缺口收窄至800万桶/日，新管道产能2027年底投产
🔥犀利点评
别被「上调」二字唬住——只加5美元，本质是高盛承认市场比它自己预想的更抗揍。商业库存纹丝不动，缺口从700万桶缩到100万桶，说明断航的杀伤力主要被暗流、战略储备和中国库存消化掉了。真正的信号是尾部风险：破百概率从6%跳到25%，说明脆弱性还在，只是暂时没引爆。买油的对冲成本该涨了。
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