铜价为何历史新高？主流铜企Q2产量下滑，供给收缩全年指引下调！

📋总体概括

2026年上半年全球49家样本铜企产量合计819.6万吨，同比下滑4.3%，减量37.1万吨，二季度降幅扩大至4.5%，35家样本企业中仅6家上调资本开支，全年产量指引净下修3.8万吨。供给收缩由矿山老化、意外灾害、新矿青黄不接三重结构性因素驱动，叠加AI数据中心与电网改造的需求逻辑切换，推动LME铜价站上1.43万美元/吨、年内上涨约15%，创历史新高。分析认为铜价中枢具备继续上移基础，但短期需警惕美国关税囤货消退引发的区域错配修正。