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8月CPI、PPI同比涨幅扩大、环比由降转涨 由何拉动？
📋总体概括
国家统计局9月9日公布，8月CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月回升0.3个百分点，环比结束三连降转为上涨0.4%；PPI同比上涨3.8%，较前值高0.3个百分点，环比结束两连降上涨0.4%。主要拉动因素来自国际市场定价的能源、有色金属等价格上涨，芯片涨价亦支撑消费电子价格。不过剔除食品和能源的核心CPI同比仅1%，表现仍偏弱，显示内需回升动力有限。
⚡关键信息
- ▸8月CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月回升0.3个百分点，环比结束连续三月下降转涨0.4%
- ▸PPI同比上涨3.8%，较前值扩大0.3个百分点，环比上涨0.4%，较上月高1.1个百分点
- ▸上涨主要由国际市场定价的能源、有色金属价格上涨带动，芯片涨价支撑消费电子价格
- ▸核心CPI同比提高0.1个百分点至1%，但环比涨幅收窄0.2个百分点至0.1%，仍偏弱
🔥犀利点评
这轮涨价更多是输入性的，能源和有色是国际定价，芯片是海外周期，与国内需求关系不大。核心CPI环比只有0.1%还在收窄，说明内需那张底牌没翻出来。PPI涨到3.8%对上游是利好，但会挤压中下游利润。别被同比扩大迷惑，剔除输入因素后的真实通胀温度依然偏低，政策宽松的必要性并未减弱。
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