摩根士丹利：日元升值不足以颠覆新兴市场套利交易

📋总体概括

摩根士丹利全球外汇及新兴市场策略主管James Lord团队发布报告称，尽管日元近期升至152.89兑1美元的逾半年高位、市场对日本央行加息押注升温，但这不足以颠覆新兴市场套利交易。策略师认为该交易取决于全球货币波动率、增长前景、股市表现及新兴市场基本面，而非日元单一变动；且融资货币已多元化，欧元与瑞郎正替代日元角色。数据上，巴西雷亚尔与哥伦比亚比索自7月29日兑日元贬值5.1%和3.4%，兑美元却分别升值0.7%和2.4%，显示压力可控，策略韧性仍在。