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美国赤字逼近2万亿，利息账单首破1万亿，长端美债为债务螺旋定价
📋总体概括
美国财政部数据显示，2026财年前11个月联邦赤字达1.97万亿美元，创历史同期高位，8月单月赤字1668亿美元；净利息支出同期累计首破1万亿美元，超过国防开支，仅次于社保与卫生部门支出。可交易国债平均利率升至3.48%，较五年前高逾2个百分点，10年期美债收益率盘中触及4.98%。存量低息国债陆续以更高成本再融资，利息负担将持续攀升，市场开始为债务螺旋定价，长端美债的无风险锚地位受到动摇。
⚡关键信息
- ▸2026财年前11个月联邦赤字达1.97万亿美元，8月单月赤字1668亿美元，为有记录以来最高之一
- ▸净利息支出累计首破1万亿美元，超过国防及其他主要支出类别，仅低于社保和卫生支出
- ▸可交易国债平均利率升至3.48%，较五年前高出逾2个百分点，融资成本仍将继续上行
- ▸本周10年期美债收益率触及4.98%、2年期触及4.66%，市场对通胀与加息预期推高长端利率
- ▸未偿债务突破40万亿美元，低息旧债到期后须高成本再融资，债务滚动正形成自我强化螺旋
🔥犀利点评
这就是赤字财政的明牌结局：借新还旧的游戏撞上高利率，利息从副产品变成最大开支项之一。所谓「无风险资产」正在被财政部自己的利息账单重新定价，10年期逼近5%不是技术波动，而是市场对美元信用折价的开价。留给政策层的选项只剩通胀稀释或财政紧缩，前者政治成本最低，也最危险。
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