油价是特朗普的“大麻烦”，而日元是所有人的

📋总体概括

全球市场面临两条风险主线同步收紧：一是油价在政治压力下剧烈波动，布伦特原油接近110美元/桶，距美国中期选举约七周半，民主党重夺参议院概率已从41%升至50%以上，油价成为特朗普选举的重大变数；二是日元出现结构性转向，美日10年期国债利差过去两年大幅收窄，日元汇率滞后于基本面修复，TS Lombard认为日本资本回流是核心动力，公允价值指向130-140区间，日元走强或引发套息交易大规模平仓，推升全球波动率。