资讯
燧原的命，攥在腾讯手里
📋总体概括
9月11日，国产云端AI芯片公司燧原科技（688801.SH）登陆科创板，发行价142.18元/股，发行市值约612亿元，募资约61.19亿元。它是国产GPU四小龙中最后一家IPO、也是客户绑定最深的一家：2025年83.79%营收来自腾讯，IPO前腾讯系持股20.2580%，仅次于创始人赵立东、张亚林合计控制的28.1357%。在算力竞争从买得到转向稳定低成本供给的背景下，燧原的命运与腾讯深度捆绑。
⚡关键信息
- ▸燧原科技9月11日登陆科创板，发行价142.18元/股，发行市值约612亿元，募资约61.19亿元。
- ▸2025年燧原83.79%的营收来自腾讯，是国产GPU四小龙中单一客户依赖度最高的企业。
- ▸IPO前腾讯通过腾讯科技及苏州湃益合计持股20.2580%，为第二大股东，且本次IPO继续参与认购。
- ▸国产GPU四小龙中摩尔线程、沐曦、壁仞客户结构相对分散，燧原绑定程度最深、IPO最晚。
- ▸行业逻辑正从算力买得到转向稳定、低成本持续供给，供应链确定性成为新的竞争焦点。
🔥犀利点评
说到底是把供应商做成了事业部：客户即股东即渠道，83.79%的营收占比这不是客户集中度，是生存权让渡。对腾讯来说，燧原是算力自主的保险单；对燧原来说，腾讯既是粮票也是天花板——议价权、定价权、下一代订单全在对方手里。IPO募资61亿看似解渴，但估值锚其实是腾讯的采购承诺而非市场化竞争力。四小龙里其他三家好歹在赌多客户，燧原是提前交卷，成也腾讯，败也腾讯。
📰 相关资讯（与本文相关的其他资讯）
资讯Elroy Air’s Chaparral flies pilot-free under FAA oversight🔥9.0
DroneDJ·2026/9/8
资讯Joby Aviation begins its first eVTOL Integration Pilot Program flights🔥8.0
AeroTime·2026/9/11
资讯Joby Begins Texas eIPP Flights as Autonomous Aircraft Starts US Tour🔥8.0
eVTOLInsights·2026/9/11
资讯Texas, Joby Begin FAA-Backed Air Taxi Airport Demonstrations🔥8.0
Flying Magazine·2026/9/10
本文由本站自动聚合，以下为原始来源：前往 虎嗅 阅读全文 →