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中金：通胀粘性支持加息，警惕鹰派信号
📋总体概括
中金9月12日研报指出，美国8月CPI季调环比上涨0.4%（前值0.1%），同比3.4%持平；核心CPI环比0.3%、同比2.4%，略超市场预期。通胀环比反弹源于能源涨价、电信提价及AI相关通胀压力。中金判断该报告已触及美联储加息门槛，预计9月16日会议上加息25个基点，并提示联储或下调失业率、上调通胀预测，点阵图可能上修2027、2028年利率路径，释放紧缩更久信号；更鹰派情形下年内或明年或再加息，市场或重新定价更长加息周期。
⚡关键信息
- ▸美国8月CPI季调环比涨0.4%，较上月0.1%明显反弹，同比持平于3.4%
- ▸核心CPI环比0.3%（前值0.2%）、同比2.4%（前值2.5%），略高于市场预期
- ▸通胀反弹主因能源价格上涨、电信涨价及AI带来的通胀压力持续
- ▸中金预计美联储9月16日会议加息25个基点，并可能上调通胀预测、下调失业率
- ▸点阵图或上修2027、2028年利率路径，鹰派情形下年内或明年再度加息
🔥犀利点评
通胀刚有缓和迹象就被能源和AI需求打回原形，说明这轮去通胀远未到收工时刻。中金把话挑明：CPI已触及加息门槛。真正值得警惕的不是一次25个基点，而是点阵图可能把2027、2028年路径整体上移，紧缩叙事从「何时停」变成「还要加多久」。若年内再加息兑现，市场对宽松的抢跑定价将被迫推倒重来，风险资产得把幻想先收一收。
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