119 家 Neolab 拿走 943 亿美元：没有产品、没有收入，投资人究竟在给什么定价？

📋总体概括

硅谷VC Leonis Capital统计，2024年以来投资人已向119家「Neolab」式AI创业公司投入943亿美元，多数无收入甚至无产品，涵盖前沿模型、Physical AI、世界模型、AI for Science等最烧钱方向。典型案例如Thinking Machines未发布产品即以120亿美元估值融资20亿美元，Jeff Dean创办的Discovery Loop计划以约100亿美元估值融资10亿美元。这类公司以技术假设研究为核心，先聚人才、算力和资本，产品是下游结果，其估值逻辑与传统创业公司截然不同。