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英伟达财报即将登场！高盛：若不释放这三大利好 股价恐仍将下行
📌 概要
<img src="https://image.cls.cn/img/vcg/VCG111657155547_029edcff477a4773bf9b19fba2f7dc2f_1787550267.jpeg" /><br /><p><strong>财联社8月24日讯（编辑 刘蕊）</strong>本周三（8月26日）美股盘后，“AI芯片霸主”英伟达将公布2027财年第二季度财报。</p> <p>尽
<img src="https://image.cls.cn/img/vcg/VCG111657155547_029edcff477a4773bf9b19fba2f7dc2f_1787550267.jpeg" /><br /><p><strong>财联社8月24日讯（编辑 刘蕊）</strong>本周三（8月26日）美股盘后，“AI芯片霸主”英伟达将公布2027财年第二季度财报。</p>
<p>尽管和华尔街大多数机构一样，高盛预计英伟达第二季度业绩将表现强劲，业绩指引存在显著上修空间，但高盛分析师仍然暗示——<strong>这并不意味着公司股价能够在财报公布后上涨。</strong></p>
<p><strong>优秀业绩恐无法提振股价</strong></p>
<p>高盛分析师施耐德（James Schneider ）在最新研究报告中，对英伟达的业绩表现持乐观预期：“考虑到GPU供需格局紧张，（英伟达）本季度有望交出亮眼成绩单，业绩指引存在可观上调潜力。”</p>
<p>但需要注意的是，8月英伟达股价大幅上涨，上述利好或许已经被市场提前定价。高盛分析师指出，过去两周英伟达股价涨幅超12%，<strong>市场对这只股票的预期门槛已经抬升。</strong></p>
<p>施耐德团队对英伟达第二、第三季度每股收益（EPS）的预测，分别比华尔街市场一致预期高出6%与12%。但尽管业绩预测高于市场共识，但高盛给出的公司目标价（285美元）却仍略低于市场平均目标价。</p>
<p>施耐德团队认为，英伟达当前股价较其评估的合理价值仍存在较大折价。分析师补充，<strong>该股估值仍具备重估上行空间，但前提是三大催化因素落地：</strong></p>
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<p>1.超大规模云厂商盈利指标持续改善，支撑资本开支增长的可持续性；</p>
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<p>2.英伟达在客户融资平台上保持审慎可控的资本支出，以此缓解市场对于供应商循环融资的担忧；</p>
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<p>3.公司继续坚定推进大规模股票<a class="stock-color" href="">回购</a>与分红计划。</p>
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<p>施耐德团队还特别表示，投资者们将在英伟达财报电话会议上，重点关注五大信息：</p>
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<p>1、客户融资平台的相关细节，及其对资本配置带来的影响；</p>
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<p>2、Vera Rubin平台在2026年下半年的落地推进进展；</p>
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<p>3、毛利率走势以及上游原材料成本情况；</p>
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<p>4、由智能体AI（Agentic AI）带动的CPU需求；</p>
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<p>5、行业竞争格局变化。</p>
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<p><strong>GPU旺盛需求背后暗藏股价隐患</strong></p>
<p>尽管当前AI热潮仍然如火如荼，市场对英伟达GPU的需求也依旧旺盛，然而高盛指出，GPU旺盛需求背后仍然暗藏着股价的回调风险。</p>
<p>首先，<strong>英伟达想要实现每一个季度都“<a class="stock-color" href="">业绩超预期</a>+上调指引”的难度正在加大。</strong></p>
<p>此外，虽然各大云厂商仍在持续上调资本开支计划，但<strong>无法确定接下来他们是否还会继续加码</strong>，这会对接下来两个季度业绩形成压力。</p>
<p>高盛指出，英伟达若想在财报公布之后实现股价大涨，仅仅做到常规的“业绩超预期、上调指引”已经不够，还需要释放具备重大分量的新消息。</p>
<p>回顾过往，英伟达此前在2027财年一季报中大幅上调分红，但财报披露次日股价依旧收跌，这表明单纯的利好已经不会必然驱动股价走高。</p>
<p>另一重矛盾点在于，GPU以及AI产业链其他零部件的需求火爆推高了产品价格，却也加重了部分英伟达核心客户的财务负担。</p>
<p>在本月初，英伟达联合阿波罗、贝莱德、黑石、高盛、KKR等多家华尔街机构，共同搭建AI算力基础设施融资平台，计划撬动超过5000亿美元第三方资本。</p>
<p>高盛分析师指出，考虑到部分大客户难以承担高涨的算力采购需求，<strong>市场对于供应商循环融资的担忧不断升温，而英伟达目前的表态尚不足以打消这份顾虑。</strong></p>
<p>而高盛希望英伟达能够在财报电话会上，对这一融资平台做出详细说明。</p>
<p>高盛分析师的言外之意非常明晰：即便高盛看好英伟达未来12个月的业绩和股价走势，也预判公司大概率会在本周交出超预期的财报与指引，但除非英伟达抛出重磅新利好，否则<strong>财报发布后，英伟达股价更有可能出现下跌，而非大幅冲高。</strong></p>