低空经济：从试点走向规模化元年

执行摘要：低空经济在政策推动与eVTOL、无人机产业成熟的双重驱动下进入商业化临界点。本报告梳理当前产业格局与区域竞争态势，解构上中下游产业链分工，分析资本流向与头部企业卡位，并对空域管理改革、应用场景放量及未来三年规模化路径作出趋势判断。

现状与产业格局

一、政策脉络：从概念提出到顶层设计

低空经济作为正式的产业概念，其政策演进呈现清晰的加速轨迹。2021年，“低空经济”首次写入《国家综合立体交通网规划纲要》，标志着这一概念进入国家级规划视野。2023年12月，中央经济工作会议将低空经济列为战略性新兴产业，与生物制造、商业航天并列，确立了其在培育新质生产力中的定位。

2024年是政策密集落地的关键一年：政府工作报告首次写入“低空经济”，明确提出打造新增长引擎；中国民航局发布《国家空域基础分类方法》，将空域划分为七类，为低空空域管理改革提供了制度基础；《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》于2024年1月正式施行，填补了无人机飞行管理的法规空白。

2025年以来，政策重心从“定调”转向“落地”：国家发展改革委设立低空经济发展司，产业管理进入常态化轨道；多个省市将低空经济写入地方政府工作报告，配套空域开放试点、基础设施补贴、场景示范等具体措施。整体来看，政策脉络呈现出“中央定方向—部委立规则—地方抓落地”的三层推进结构，产业发展的制度框架已初步成形。

二、试点城市布局：梯度分布与差异化路径

低空经济的区域布局呈现明显的梯度特征。第一梯队以深圳、合肥、苏州、成都等城市为代表，其中深圳的推进力度最为突出：率先出台全国首部低空经济产业促进专项法规《深圳经济特区低空经济产业促进条例》，依托大疆、丰翼科技等本土企业形成完整的产业链条，并在物流配送、城际通勤等场景开展常态化运营试点。

合肥通过引入亿航智能获得全球首张无人驾驶载人航空器适航证（EH216-S型号合格证、生产许可证、标准适航证“三证齐全”），聚焦eVTOL整机制造与载人航空场景。苏州依托长三角制造业基础，聚焦零部件配套与空管系统研发。成都、广州、珠海则分别依托航空工业体系、头部整机企业与通航产业积累，形成差异化定位。

从区域分布看，低空经济试点呈现“珠三角引领、长三角跟进、成渝与中部多点布局”的格局。各地竞争的焦点集中在三方面：空域审批的先行先试权限、头部企业及产能的落地、以及首批商业化场景的示范权。

三、头部企业动态：三条主要技术路线

当前低空经济头部企业可大致分为三类：

• 消费级与工业级无人机：以大疆为代表，占据全球消费级无人机市场的领先份额；工业级应用向测绘、巡检、农业植保纵深发展，是当前商业化最成熟、现金流最确定的板块。
• eVTOL载人航空器：以亿航智能、峰飞航空、沃飞长空、时的科技等为代表。亿航EH216-S已取得型号合格证并进入商业运营准备阶段；峰飞、沃飞长空等处于型号合格审定流程的不同阶段。该板块资本投入大、适航周期长（通常3—5年），是产业内预期分歧最大的领域。
• 物流与运营服务：顺丰旗下丰翼科技、美团无人机等已在深圳、上海等城市开展常态化配送，美团无人机累计完成订单量已达数十万单量级；空管系统与起降设施环节则由中科星图、莱斯信息等企业切入。

四、产业格局小结

综合来看，低空经济已完成从概念到政策框架、从政策框架到局部商业验证的跨越，但距离规模化仍有明显距离：空域审批效率、适航取证进度、基础设施（起降点、充换电、通信导航）投入密度，以及真实运营场景下的经济性验证，是未来1—2年决定产业能否从“试点”走向“元年”的关键变量。当前格局呈现“政策先行、运营验证、制造待放量”的典型早期产业特征，头部城市与企业卡位已基本完成，2025—2026年将进入场景复制与产能竞争的新阶段。

上游：制造与核心技术

低空经济产业链的上游，是以eVTOL（电动垂直起降飞行器）整机为牵引，带动动力电池、飞控系统、通信导航等核心环节协同发展的制造与技术体系。上游环节的技术成熟度与国产化水平，直接决定了下游应用场景能否规模化展开。2024年以来，随着多地将其列入重点产业规划，上游各环节正从“样机验证”走向“批量交付”的临界点。

一、eVTOL整机：构型收敛，适航取证成为分水岭

eVTOL整机是上游价值量最高的环节。当前国内主流厂商的技术路线已初步收敛为三类：多旋翼构型结构简单、技术门槛较低，适合短途物流与低空游览；复合翼构型兼顾垂直起降与巡航效率，是载人城际通勤的主流选择；倾转旋翼构型性能最优，但对飞控与机电系统的要求也最高，目前全球范围内实现工程化落地的案例有限。

产业竞争的关键变量已从“能否飞起来”转向“能否拿到适航证”。适航审定周期长、标准严，型号合格证（TC）的取得通常需要三到五年甚至更长的验证时间。头部企业凭借先发的审定进度和持续的资金投入，正在拉开与追赶者的差距；而部分融资能力较弱的初创企业已开始出现整合迹象。可以预见，未来两到三年内，整机环节将完成一轮以适航进度为核心标尺的洗牌，行业集中度显著提升。

二、动力电池：能量密度是第一约束

动力电池约占eVTOL整机重量的30%至40%，是影响航程与载重能力的核心部件。与地面新能源汽车不同，eVTOL对电池提出“三高一快”的要求：高能量密度、高倍率放电、高安全冗余，以及快速补电能力。起降阶段的瞬时大电流放电、空中失效的零容忍，使得现有车规级动力电池难以直接平移。

当前量产电池的能量密度多在每公斤250至300瓦时区间，业内普遍认为350瓦时以上、并配合高倍率放电能力，才能支撑eVTOL实现有商业价值的载人航程。半固态与固态电池因此被视为低空动力的关键技术路径，多家电池企业已与整机厂商建立联合研发与定点合作。国产电池企业在产能规模与成本控制上具备全球优势，但在航空级标准认证体系上仍需补课，适航认可的电池产品体系尚在建设过程中。

三、飞控与通信导航：国产替代的主战场

飞控系统是eVTOL的“大脑”，负责姿态控制、冗余管理与故障切换，其可靠性要求远高于消费级无人机。长期以来，高端飞控芯片与核心算法存在对外依赖；近年来国产飞控在多旋翼与复合翼平台上加速验证，冗余架构、健康管理等子系统逐步实现自主可控，但底层高可靠处理器芯片仍是国产化链条中最薄弱的一环。

通信导航环节，低空飞行对“看得见、连得上、管得住”提出系统性要求。传统民航的雷达与语音管制难以覆盖未来海量的低密度飞行，基于5G-A（5G增强）的通感一体网络成为低空智联网的技术共识，可在通信之外叠加对低空目标的探测定位能力。北斗系统为低空导航提供了自主基准，配合ADS-B广播式监视与地面北斗地基增强网，已能支撑多数试点场景的运行需求。通信导航的国产化路径相对清晰，瓶颈更多在于网络覆盖投资与标准统一。

四、产业链协同格局

五、小结

综合来看，上游各环节的成熟度呈现明显梯度：机体结构与电机电控国产化程度最高，已具备量产基础；动力电池处于“可用但不够优”的阶段，能量密度提升与航空级认证是未来两年的主线；飞控芯片与适航体系则是决定产业节奏的慢变量。上游的真正考验不在单点技术突破，而在于能否形成“整机定义需求—部件协同迭代—标准体系统一”的正向循环。当适航取证与供应链认证同步完成，低空经济的规模化元年才具备坚实的技术底座。

中游：运营与基础设施建设

低空经济产业链的中游是连接上游整机与零部件制造、下游场景应用的关键环节，主要包括低空运营服务（物流配送、载人出行、巡检作业、应急救援等）、物理基础设施（起降场/起降点网络）与数字化基础设施（低空空管与飞行服务平台）三大板块。2024年被业界普遍视为低空经济“规模化元年”的起点，中游建设的进展与节奏，直接决定了上游产能能否转化为真实的商业价值。

一、运营服务：从试点验证走向常态运行

低空运营服务目前呈现“物流先行、载人谨慎、巡检成熟”的格局。

无人机物流是商业化程度最高的赛道。外卖即时配送、快递支线运输、医疗冷链运输等场景已在深圳、杭州、成都等城市形成常态化运行，头部企业单机日均飞行架次和网点密度持续提升。物流场景对安全冗余要求相对可控、单票经济模型易于测算，因此率先跑通“成本—收入”闭环。

载人飞行（eVTOL运营）仍处于适航审定与商业验证并行阶段。整机企业取得型号合格证（TC）只是第一步，运营合格证、经营许可及运行规则的配套落地才是载人服务放量的前提。目前载人运营多以观光游览、短途摆渡等低风险场景切入，城市空中出租车（Air Taxi）的大规模商业运营预计仍需数年培育。

行业级作业服务（电力巡检、农林植保、测绘、安防）技术门槛与监管风险较低，已形成稳定的付费市场，是当前中游运营收入的“基本盘”。

二、起降场网络：物理入口的卡位战

起降场（Vertiport/起降点）是低空经济的“机场体系”，其建设进度决定了运营网络的覆盖密度。当前呈现三类推进主体：

• 政府主导型：地方城投、交投平台将起降场纳入新基建投资盘子，选址多依托交通枢纽、医院、产业园区；
• 企业自建型：物流与运营商围绕自身航线自建起降点，形成“点—线—网”的渐进布局；
• 合作共建型：机场集团、商业地产与运营商合资，探索“起降场+商业配套”的综合开发模式。

投资节奏上，起降场建设呈现明显的“先加密、后升级”特征：早期以轻量级垂直起降点为主（单点投资数十万至数百万元级），优先满足无人机物流组网；随着载人eVTOL临近商用，符合CAAC技术标准的高规格起降场（配备充电、安检、候飞设施）将进入集中建设期。土地性质、消防审批、噪音管理等配套政策仍在完善中，是当前建设速度的主要约束。

三、空管与飞行服务平台：低空的“数字塔台”

低空空管平台（UOM/UTM类系统）承担空域申报、飞行计划审批、冲突探测、气象服务与反制监管等职能，是规模化运行的技术前提。我国正推进“国家—区域—城市”多层级平台体系建设，地方试点城市普遍采取“一个城市一套服务平台、一次接入全网飞行”的建设思路。

产业逻辑上，空管平台具有强公共品属性与网络效应：

1. 政府侧：平台建设多以政府购买服务或国资平台主导，头部航空工业院所、地图导航厂商、通信设备商竞争入场；

2. 企业侧：运营商需向平台接入飞行数据，接口标准与数据权责的统一是产业博弈焦点；

3. 商业模式：短期靠系统集成与运维服务收费，中长期有望衍生空域使用费、数据服务、保险精算等增值收入，但收费机制尚无全国统一标准。

四、中游基础设施闭环

如上图所示，中游各环节构成“空域—平台—场站—运营”的闭环：空管平台是先决条件，起降场是物理载体，运营服务是收入来源，运行数据与盈利能力再反哺基础设施扩容。

五、投资节奏与商业模式评估

综合来看，中游基础设施投资呈“三段式”节奏：

风险与约束需客观看待：一是空域审批效率与地方监管能力参差，影响运营排期；二是起降场投资回收期长，盈利模式依赖运营密度，存在重复建设风险；三是保险、责任认定等配套制度仍在完善，载人服务的责任划分需在法规与司法实践中逐步明确。

总体判断：中游正处于“从工程示范转向商业验证”的临界点，物流与巡检将率先贡献稳定现金流，空管平台与起降场的卡位价值在组网期集中释放，而载人运营的商业化仍取决于适航审定进度与单位座公里成本的下降速度。

下游：应用场景与需求

低空经济的产业化进程，最终要由下游应用场景的真实需求来验证。从当前产业实践看，物流配送、城市空中交通（UAM）、巡检作业与低空文旅构成了需求最集中、商业化路径最清晰的四类场景。四者在技术成熟度、监管开放度和商业模型上差异显著，决定了各自的放量节奏并不同步——低空经济并非齐头并进的规模化，而是分场景、分梯队的渐进式放量。

一、物流配送：商业化程度最高的先导场景

无人机物流是当前唯一已进入常态化商业运营的场景。其需求逻辑清晰：在末端配送成本高、时效敏感、地面交通受限的区域（海岛、山区、园区、城市即时配送），无人机具备明确的效率与成本优势。国内多家物流企业与初创公司已在深圳、杭州、成都等城市开展常态化航线运营，外卖即时配送、医疗冷链样本运输、偏远地区物资投送成为三类跑通闭环的订单来源。

从放量节奏看，物流配送呈现“先行区域加密、而非全国铺开”的特征。单条航线的经济性取决于飞行密度与运维成本，因此运营商倾向于在监管友好、空域审批顺畅的城市形成密集网络，再向其他城市复制。限制因素主要在于：起降点基础设施不足、单机载重与成本比仍偏高、以及大规模运营后的空域协调压力。预计未来两到三年，物流配送仍是支撑整机出货量与运营数据的核心场景。

二、城市空中交通（UAM）：远期空间最大，商业化最慢

以 eVTOL（电动垂直起降飞行器）为代表的城市空中交通，承载了低空经济最大的远期想象——城市间与城市内的立体交通网络。头部整机企业已完成型号取证或处于审定流程中，部分航线开展了观光性质的低空游览与点对点演示飞行。

但必须客观看待其商业化节奏。UAM 的放量取决于三个前提：适航认证完成、运营场景的规则体系建立（起降场网络、空中交通管理、保险与责任界定）、以及单位座位成本降至大众可接受区间。这三个前提均非短期可解。因此 UAM 在本报告讨论的“规模化元年”内的真实订单，更多来自观光游览、高端点对点接驳、政府示范项目，而非通勤出行。其需求放量更可能呈现“政策驱动的示范先行、商业化滞后五到八年”的曲线。

三、巡检作业：政府与企业订单的压舱石

电力巡检、油气管线巡查、河道与国土监测、农林植保等工业级巡检场景，是低空飞行器 B 端需求的稳定基本盘。其商业化程度高、需求确定性强：采购方多为电网、能源、水利等大型机构，预算稳定，且无人机替代人工巡检的降本逻辑已被反复验证。近年来，“无人机机巢+自动巡查+AI 识别”的方案在电力系统加速渗透，订单从“卖飞机”转向“卖服务”，带动运营服务收入占比提升。

巡检场景的放量与政府数字化、新基建投资周期高度相关，属于“跟随财政与行业资本开支”的慢变量，但胜在抗波动，是低空产业链整机与零部件企业收入的压舱石。

四、低空文旅：弹性最大，但高度依赖政策窗口

低空文旅（空中游览、低空观光、飞行营地、航空运动）是需求弹性最大的场景。eVTOL 载人观光、直升机城市空中游、滑翔伞与热气球营地等产品在旅游消费升级背景下增长较快，且单体投资门槛低、见效快，受到地方文旅部门与民营资本的双重推动。文旅场景的特殊性在于：需求高度集中于节假日与旅游旺季，运营资质与起降点审批依赖地方政府的开放意愿，因此呈现明显的区域分化——政策积极的城市（如深圳、合肥、成都等低空经济试点区域）率先形成供给，需求随之被激活。

五、场景商业化程度对比

六、小结：需求放量的真实逻辑

综合来看，低空经济下游需求呈现“三层结构”：巡检与物流构成当期收入的确定性底盘；文旅提供区域脉冲式增量；UAM 承担远期估值叙事。对产业判断而言，需要警惕的是将 UAM 的远期空间线性外推为短期需求——规模化元年的真实含义，是物流与巡检场景的单位经济模型被验证、可复制，而载人飞行的规则体系刚刚起步。需求放量节奏的本质，是监管开放度与单位经济性两条曲线的交汇速度，任何单一场景的跃进式预测，都应回到这两个约束上检验。

数据观察与竞争态势

低空经济正处于从政策驱动向市场驱动切换的关键阶段。本章基于公开渠道可得的投融资动态、企业订单披露与适航认证进度三类数据，对当前区域间与主体间的竞争卡位进行观察，并尝试梳理不同参与方的差异化路径。需要说明的是，行业整体处于早期，数据颗粒度有限、口径不一，本章结论以趋势性判断为主。

一、投融资：资金向头部集中，轮次后移

从融资节奏看，低空经济赛道的资本活动在近两年呈现两个明显特征。

第一，资金向头部企业集中。 eVTOL（电动垂直起降飞行器）整机领域已出现多轮亿元级融资，早期“广撒网”式投资明显减少，资本更倾向于押注已完成原型机验证、进入适航审定流程的企业。原因在于：适航认证周期长、投入大，只有资金储备充足的企业才有可能走完全流程，资本对此已形成共识。

第二，轮次整体后移。 天使轮、种子轮项目数量占比下降，B轮及以后轮次占比上升，反映投资人风险偏好从“赛道下注”转向“确定性验证”。与此同时，地方国资平台成为重要出资方，多以产业基金、直投加落地配套的形式介入，这一变化直接影响了企业选址与区域竞争格局。

二、订单：从意向框架到确定性合同

订单数据是检验商业模式成色的重要标尺。目前行业订单大致分为三个层级：

• 意向订单：数量庞大但约束力弱，多见于整机厂商发布会与航展签约，实际交付存在较大不确定性；
• 框架采购协议：通常由地方政府平台公司、旅游景区运营方、物流企业签订，附带基础设施配套与空域协调承诺，是当前商业化的主要载体；
• 确定性批量订单：明确交付时间、金额与验收标准，目前主要集中在工业级无人机（巡检、测绘、物流配送）领域。

从结构上看，工业级无人机的订单兑现率显著高于载人eVTOL。这提示行业：低空经济的规模化可能并非从“载人”开始，而是沿“先载物、后载人，先工业、后消费”的路径渐进展开。

三、适航认证：决定竞争位次的核心变量

适航认证是低空经济最硬的门槛，也是当前竞争卡位的分水岭。以载人eVTOL为例，型号合格证（TC）、生产许可证（PC）、运营合格证（OC）三证缺一不可，整个周期通常需要数年。公开信息显示，国内已有整机企业率先取得型号合格证，其中一家已进入运营合格证申请阶段，率先进入“取证—交付—商业化运营”的正向循环；多数同行仍处于TC审定过程中，与领先者存在约一至三年的时间差。

在航空产业中，这一时间差往往具有自我强化效应：先取证者率先获得运营数据积累与保险、租赁等配套体系信任，后来者即便技术追平，商业验证窗口也会被压缩。因此，适航进度已成为衡量企业竞争位次最可量化的单一指标。

四、区域竞争：三种卡位模式

区域层面的竞争呈现明显的差异化路径，可归纳为三种模式：

• 制造牵引型：依托本地航空工业基础与整机企业落户，以生产基地和产业链配套为核心，典型特征是国资出资与企业选址深度绑定；
• 场景牵引型：以物流配送、文旅观光、城市治理等应用场景为切入点，先跑通运营、再反向吸引制造环节，市场化订单驱动特征明显；
• 空域先行型：以低空空域管理改革试点为基础，通过划设试验空域、建设起降设施降低企业试飞与运营成本，形成制度型营商环境优势。

三种模式并无绝对优劣，其成败取决于本地资源禀赋：制造型需要产业存量，场景型需要消费与运营能力，空域型需要监管部门授权与持续的制度创新。

五、小结与展望

综合三类数据可以得出三点判断：其一，行业竞争已从“讲故事的阶段”进入“拼证书、拼订单的阶段”，适航进度与订单兑现率将取代概念叙事成为估值锚；其二，企业层面的竞争卡位正在分化——整机厂商围绕认证时间表竞争，工业级无人机企业围绕订单规模化竞争，运营服务企业则围绕空域资源与场景准入竞争；其三，区域竞争的胜负手不在补贴力度，而在“空域开放程度+基础设施配套+应用场景密度”三者能否形成闭环。

风险方面需要客观提示：适航认证周期可能超预期、意向订单向确定性订单的转化率偏低、部分区域可能出现基础设施超前建设带来的利用不足问题。在从试点走向规模化的过程中，数据的真实兑现能力，将比任何规划文本更能决定谁能在这一轮竞争中真正胜出。

趋势判断与风险提示

一、总体判断：从试点验证走向规模化元年

低空经济正处在从政策驱动向市场驱动过渡的关键节点。回顾产业发展路径，eVTOL 整机适航取证、无人驾驶航空器运行规则、地方空域试点三条主线已在 2023—2024 年陆续完成初步验证，2025 年前后具备条件的地方市场（城市空中交通观光、支线物流、无人机配送、应急救援）开始进入小规模商用，行业普遍将未来一至两年视为“规模化元年”的窗口期。

二、三大时间窗口研判

（一）空域改革：分类管理与试点扩围先行

空域是国家的基础性资源，低空空域改革的核心逻辑是从“管控为主”转向“分类划设、放管结合”。当前低空空域管理改革试点已由海南、湖南、安徽、江西、四川等地逐步向更多省份扩展。判断依据有三：一是国家层面已明确低空经济的战略性新兴产业定位；二是《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》等法规为运行监管提供了制度基础；三是地方在低空智联网、飞行服务站等基础设施上加快投入。预计 120 米以下微轻型空域、120—300 米作业空域将率先实现常态化审批与报备飞行，300 米以上及人口密集区空域的开放节奏会相对审慎。空域改革不会“一步到位”，而是呈“场景牵引、逐层打开”的渐进路径。

（二）标准建设：适航与运行规则决定商用上限

规模化商用的时间窗口取决于标准体系成熟度。eVTOL 载人运营需完成型号合格证（TC）、生产许可证（PC）、适航证（AC）及运营合格证的全链条取证，头部整机厂商已进入型号合格审定后期阶段。参考民航审定的常规周期，载人 eVTOL 的规模化商业运营大概率在 2026—2027 年之后才具备制度条件；而非载人的物流、巡检、测绘类应用因审定门槛较低，将在 2025—2026 年率先形成可复制的商业模式。标准建设进度是判断各细分赛道商业化时点的最可靠先行指标。

（三）规模商用：先物流后载客，先 ToB/G 后 ToC

产业演进符合典型的“成本—安全—需求”三重约束下的扩散规律：

ToB/ToG 场景（电力巡检、农林植保、应急、物流）需求刚性、付费主体明确，将率先跑通盈利模型；载人出行因安全冗余要求高、单位成本高，放量节奏后置。

三、风险提示

（一）安全监管的不确定性。 低空飞行器数量激增对空域协同管理、反制体系、事故追责机制提出极高要求。一旦发生重大安全事故，监管收紧可能导致审批节奏放缓、运营范围收缩，对整个行业形成阶段性冲击。安全冗余投入将持续推高运营成本，压缩本已有限的利润空间。

（二）盈利模式尚未闭环。 当前多数场景仍依赖地方政府补贴与示范工程采购，真实市场化付费需求有待验证。eVTOL 整机研发投入大、取证周期长，资本开支与收入确认严重错配；运营端票价的规模效应需要机队与起降点密度支撑，短期内难以摊薄固定成本。需警惕“补贴退坡—需求萎缩—估值回调”的传导风险。

（三）产业链与技术风险。 高能量密度电池、电机电控、飞控系统的国产化率与一致性仍待提升；空管数字化平台、低空智联网建设进度参差，可能成为区域商用落地的瓶颈。

（四）竞争与预期风险。 赛道热度上升导致整机厂商同质化竞争、地方重复建设起降设施，行业洗牌不可避免；二级市场对低空经济概念的预期有时超前于产业基本面，投资需区分真实订单与叙事驱动。

低空经济的确定性在于政策方向与技术路线，不确定性在于节奏：空域开放、标准落地与真实需求三者共振的时点，才是规模化元年的真正起点。建议产业参与者以“先 ToB/G 验证模型、再载人放量”的节奏配置资源，投资者重点关注适航取证进度、地方补贴可持续性与单机运营经济性三类硬指标。