全球第一的梅卡曼德，遇上一道无解的“估值题”

📋总体概括

2026年9月初，被称为「具身智能眼脑手第一股」的梅卡曼德（雄安）机器人科技股份有限公司正式登陆港交所，标志着具身智能赛道进入IPO验证期。市场反应呈现明显分裂：公开发售获3835倍超额认购、一手中签率仅3%，散户热度极高，但整体市场对其估值逻辑仍存疑虑。作为全球出货量领先的3D视觉+机器人方案商，梅卡曼德的上市成为检验具身智能商业成色的首个标杆案例，其估值难题折射出整个行业技术叙事与盈利现实之间的鸿沟。