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半年报里的车市两重天：乘用车卷生卷死，商用车岁月静好？
📋总体概括
2026年上半年车市呈现乘用车与商用车冰火两重天：乘用车销量1272万辆同比下降6%，15家主流车企合计归母净利润约202亿元，同比下滑约45%，12家业绩恶化、8家亏损；商用车销量229.7万辆同比增长8.3%，8家企业合计净利润约90亿元同比增长约19%且全部盈利。分化根源在于乘用车处车型换代期、国内销量大幅下滑，而商用车受更新需求、出口与新能源成本下降共同推动。
⚡关键信息
- ▸上半年乘用车销量1272万辆同比下降6%，商用车销量229.7万辆同比增长8.3%，两大板块走势背离
- ▸15家乘用车企业合计归母净利润约202亿元，较上年同期约366亿元下降约45%，12家业绩恶化、8家亏损
- ▸8家商用车企业合计净利润约90亿元同比增长约19%，全部盈利且6家增利
- ▸乘用车国内销量828.8万辆同比下降24.3%，出口增长71.7%至443.2万辆，出口部分对冲内需收缩
- ▸比亚迪、吉利、奇瑞、上汽合计贡献约351亿元，占盈利企业利润总额超九成，利润高度集中于头部
🔥犀利点评
这不是简单的价格战故事，而是两个行业踩在不同周期位置上的必然结果：乘用车一边内需崩了24%，一边还得为换代和智能化砸钱，利润被三头挤压；商用车吃的是更新周期加出口的红利，纯属周期馈赠而非本事。真正该警惕的是乘用车利润九成集中在四家手里，其余玩家是在替行业垫付转型成本。别把商用车的岁月静好当成可持续状态，周期反转时谁在裸泳一目了然。
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