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日本正在把全球“拖下水”
📋总体概括
日本10年期国债收益率9月1日盘中突破3%，为1996年9月以来首次。野村研究所执行经济学家木内登英指出，过去一年日债收益率累计上行约1.4个百分点，涨幅约为同期美债的两倍，证明这轮全球长端利率上行的源头在日本国内而非外部输入。财政扩张风险、日央行加息预期与美联储紧缩预期三重因素叠加，风险正通过债市向科技股、AI投资及实体经济蔓延，特朗普政府也已介入施压日本加息与财政收缩。
⚡关键信息
- ▸10年期日债收益率9月1日盘中突破3%，创1996年9月以来30年新高。
- ▸过去一年日债收益率上行约1.4个百分点，同期美债涨幅仅约其一半。
- ▸截至8月底，日本2027财年预算申请总额较2026财年高出约20万亿日元，财政恶化担忧加剧。
- ▸市场预期日本央行9月加息，叠加美联储主席Kevin Warsh在杰克逊霍尔放鹰，双重紧缩预期推升收益率。
- ▸特朗普政府罕见施压日本央行加息、要求高市政府收缩财政扩张。
🔥犀利点评
这不是日本一家的麻烦，而是全球廉价资金时代的葬礼。三十年超低利率喂肥了科技股和AI资本开支，源头一旦反过来抽水，受伤的是所有靠长久期资产撑估值的玩家。木内的判断很扎心：市场习惯性把锅甩给美联储，但数据指向东京。财政窟窿20万亿日元摆在那里，日央行加息是被逼的——不加息，汇率崩；加息，全球资产重定价。两头都是死路，这才是真正的系统性风险。
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