美股风险溢价创2002年来新低，摩根大通：利率上行冲击将比过去二十年更痛

📋总体概括

摩根大通最新测算显示，标普500股权风险溢价已降至约2.1%，为2002年以来最低，较历史均值低逾100个基点，并已跌破2007年三季度2.4%的周期低点。该团队由Panigirtzoglou牵头，采用股息贴现模型反推股权贴现率、再与10年期美债实际收益率求差得出结论。在真实债券收益率持续上行背景下，摩根大通警示低风险溢价使股市对利率变动的敏感性系统性上升，利率冲击将比过去二十年更痛，并指出股债正相关格局将强化，风险平价策略面临持续逆风。