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美股逼近新高，资金却仍在观望？野村揭示“负面风险三角”
📋总体概括
美股逼近历史高位，但市场情绪与价格罕见背离：机构仓位低迷、对冲需求上升。野村策略师Charlie McElligott将症结归结为「负面风险三角」——地缘政治紧张、利率上行压力与通胀不确定性三重并发压制。数据显示，高盛统计的美国基本面多空基金净杠杆率仅处过去一年第6百分位，高盛情绪指标创3月以来新低，纳斯达克期货空头自6月中旬以来增加35%。野村警示市场存在潜在去杠杆触发点，指数新高之下实为资金观望的脆弱平衡。
⚡关键信息
- ▸野村McElligott提出「负面风险三角」：地缘政治、利率上行、通胀不确定性三重风险叠加压制市场情绪
- ▸高盛数据显示美国基本面多空基金净杠杆率仅处过去一年第6百分位，回落至「解放日」前后低点
- ▸高盛情绪指标重返负值区间，创3月以来新低，机构普遍按兵不动
- ▸纳斯达克期货空头自6月中旬以来增加35%，标普500成分股中位数空头持仓处于高位
- ▸标普500冲击新高时盘中上涨波动率几乎是下跌波动率的两倍，看涨期权隐含波动率与现货相关性高于历史均值
🔥犀利点评
指数新高与仓位冰点并存，这不是矛盾，而是市场用真金白银投出的不信任票。机构嘴上不说，仓位早已表态：净杠杆趴在一年低位、空头激增，说明这轮新高被普遍视为逼空式脆弱结构而非趋势确认。所谓「负面风险三角」听着像万金油，但真正的信号是去杠杆触发点——一旦有催化剂引爆，低仓位既是缓冲也是踩踏起点。新高下的观望，本质是没人敢接最后一棒。
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