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伊朗战争、俄乌冲突与厄尔尼诺叠加，汇丰：全球大宗商品进入"超级牛市"
📋总体概括
汇丰全球大宗商品首席经济学家Paul Bloxham发布报告称，伊朗战争、俄乌冲突与厄尔尼诺三重供应冲击叠加AI基础设施与能源转型带来的需求增长，全球大宗商品进入「超级挤压」与「超级牛市」阶段。汇丰将2026年大宗商品价格平均涨幅预测从16%上调至22%，并上调2027年预测14%。行情端伦敦铜一度突破每吨14700美元，布伦特原油重上每桶102美元，高库存缓冲正被快速消耗，价格高位或持续更久。
⚡关键信息
- ▸汇丰称伊朗战争、俄乌冲突、厄尔尼诺三重供应冲击叠加，大宗商品进入「超级挤压」阶段
- ▸汇丰将2026年大宗商品价格平均涨幅预测由16%上调至22%，2027年预测同步上调14%
- ▸伦敦铜期货一度突破每吨14700美元，布伦特原油重上每桶102美元
- ▸霍尔木兹海峡基本关闭，红海等航运通道不确定性未消，供应风险从能源向金属、农产品扩散
- ▸AI基建投资与能源转型推升能源和金属需求，市场原有高库存缓冲正被快速消耗
🔥犀利点评
三重冲击叠加确实是实打实的供给收缩，但「超级牛市」这种词从投行嘴里说出来就该多留个心眼——油价上百、铜价历史新高时喊牛市，历史上往往是情绪见顶的信号。厄尔尼诺和地缘冲突都是可逆变量，霍尔木兹海峡真长期关闭全球经济先衰退，需求端反而崩。汇丰模型是纯统计外推，追高前先想想谁在接盘。
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