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美债抛售叠加供给潮施压，长期市政债收益率创2011年来新高
📋总体概括
美国市政债市场遭美债抛售与发行供给激增双重夹击，30年期基准市政债收益率周四单日上行14个基点至4.89%，创2011年2月以来新高，10年期升至3.69%；10年期美债收益率一度触及约4.96%，为2023年10月以来最高。财政部加码长债回购首次执行超50亿美元仍难稳市场，叠加阿拉巴马州约38亿美元、纽约市逾23亿美元新发债券及基金资金流出，摩根大通认为市政债面临显著压力，抛售正从国债向地方融资市场蔓延。
⚡关键信息
- ▸30年期市政债收益率升至4.89%，创2011年2月以来最高，单日升14个基点
- ▸10年期市政债收益率一度升15个基点至3.69%，10年期美债触及约4.96%
- ▸财政部首次执行加码长债回购，规模超50亿美元但低于60亿美元上限，未能安抚市场
- ▸阿拉巴马州发行约38亿美元建莫比尔河新桥，纽约市两日合计发债约23.78亿美元
- ▸投资者周三从市政债基金撤资约4.6亿美元，9月市政债指数已下跌1%
🔥犀利点评
回购工具被市场当成救命稻草，结果第一天执行就打了对折，这本身就是信号——财政部自己也知道托不住长端。供给端才是真正的杀器：地方基建要钱、发债窗口不等人，供给潮撞上收益率上行，市政债没有美债那样的避险光环，只能硬吃估值损失。若10年期美债破5%，地方融资成本重估才刚开场。
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