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【数读IPO】燧原科技，今日上市
📋总体概括
国产云端AI芯片企业燧原科技今日登陆科创板，与摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技并称「国产GPU四小龙」，至此四家全部聚首资本市场。公司主营AI加速卡、智算系统及集群、IP授权，客户涵盖腾讯等头部大厂。2023—2025年营收从3.01亿元增至9.90亿元，但扣非净利润三年累计亏损超40亿元；预计2026年1—9月营收23亿—30亿元、同比增长325.78%—455.36%，亏损收窄但仍亏7亿—8.6亿元。此前摩尔线程、沐曦上市首日分别大涨425.46%、692.95%，市场对燧原首日表现预期极高。
⚡关键信息
- ▸燧原科技今日登陆科创板，「国产GPU四小龙」全部完成上市，此前摩尔线程、沐曦首日涨幅分别为425.46%、692.95%。
- ▸公司主营AI加速卡及模组、智算系统及集群、IP授权，产品已在国民级互联网应用中商业化，客户包括腾讯等头部大厂。
- ▸2023—2025年营收3.01亿、7.22亿、9.90亿元，扣非净利润分别亏损15.67亿、15.03亿、11.97亿元。
- ▸公司预计2026年1—9月营收23亿—30亿元，同比增长325.78%—455.36%，亏损收窄至7亿—8.6亿元。
- ▸若燧原首日涨幅超400%，中一签500股浮盈将超过28万元。
🔥犀利点评
三年亏掉42亿多还要靠阿里腾讯输血续命，燧原这次上市本质是资本市场的及时止血，而非业务跑通后的胜利宣言。营收增速看着唬人，但基数低得可怜，9.9亿营收对标英伟动辄千亿美金体量，差了几个数量级。四小龙聚首科创板，与其说是国产GPU的加冕礼，不如说是美元基金集体撤退前的集中退出窗口。首日翻几倍没有悬念，真正的考验是两年后解禁时，故事还能不能撑住估值。
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